Az elmúlt év drasztikus változásokat hozott a tőkepiacokon: a részvényindexek többsége lefeleződött, a korábbi kedvenc iparágakból mostohagyerekek lettek. A makrogazdasági kép pálfordulatot vett: tavaly őszig az infláció volt a fő ellenség Európában, így Magyarországon is, ezzel szemben most mindenki a deflációtól tart. A túlzott likviditás, ami az elmúlt években jellemző volt, erőteljes forráshiányba csapott át. Manapság minden befektetőnek a legnagyobb kihívást a válságmenedzsment jelenti.

Az Equilor Befektetési Zrt. (továbbiakban Equilor) elemzői szerint a politika súlya jelentősen megnőtt a gazdaságban, az állami beavatkozás sehol sem kerülhető el, miközben a neoliberális gyakorlat kudarcot vallott.

Szécsényi Bálint, az Equilor ügyvezető igazgatója szerint a 2009-es év a szimmetrikus depresszió és recesszió éve lehet, mivel a világgazdaság szereplői egymással szoros függőségben lévő gazdasági, politikai és társadalmi rendszert alkotnak, ezért mindenkinek közös érdeke a helyi és nemzetközi stabilitás fenntartása. Ennek hatásaként az egyes országok (régiók) különböző időpontokban és különböző mértékben fognak visszaesni, oly módon, hogy a folyamat végén minden résztvevő alacsonyabb szintre kerül anélkül, hogy bármelyik összedőlne. A cégvezető szerint lehet átrendeződés az erőviszonyokban és elképzelhetőek kisebb csődök is, de a fő nagyságrendi különbségek és trendek fennmaradnak továbbra is.

Forintpiaci kilátások
Az Equilor devizapiaci szakértői szerint Magyarország jelenleg kettős csapdában van kamatpolitikája kapcsán. Miközben a magas kamat és erős forint mellett elhúzódó recesszióra, magas államháztartási hiányra, sorozatos csődökre és magas munkanélküliségre lehet számítani, addig az alacsonyabb jegybanki kamat és gyengülő forint esetén csökkenhet az állami büdzsé hiánya, igaz ez utóbbi esetben számítani lehet a bankrendszer növekvő kockázataira az esetlegesen csődbe jutó adósok miatt.

Az elemzők szerint azonban ez utóbbi politika a fájdalmas mellékhatások mellett, lehetőséget nyújtana a recesszióból történő gyorsabb kilábalásra is. Az év eleji 300 Ft közelében mozgó euró árfolyam egy éves távlatban kismértékben csökkenhet az Equilor szerint. A recessziós környezetben befektetni a jó fundamentumokkal rendelkező skandináv országok devizáiba lehet érdemes, így például a dán és a norvég koronába, melyek idővel visszaerősödhetnek a szakértők szerint.

Részvénypiaci befektetési lehetőségek Magyarországon a válság idején
A gazdasági válságban minden blue chip érintett valamilyen módon, azonban a legjobb választás ebben a bizonytalan környezetben az Equilor szerint a Richter lehet, melynek ugyan az exportja csökkenhet a volt FÁK országok irányába a válság hatására, de mindezek mellett a gyógyszeripar defenzív iparágnak számít, mely kevésbé van kitéve a recessziónak. Ettől függetlenül a gyógyszeripari cég lehet a 2009-es év befektetési sztorija a szakértők szerint, mivel a vállalatnak idén járnak le a Richter részvényre átváltható kötvényei, melynek következtében a cég akár függetlenségét is elveszítheti.

Az elemzők szerint a kisebb méretű cégeknél a befektetési kockázat jóval nagyobb, mivel ezen cégek részvényei kisebb likviditás mellett forognak a tőzsdén, és miközben a részvények árfolyama esésben általában élen jár, addig a fellendülés esetén pedig többnyire lemaradnak, és csak a nagyobb, blue chip papírok árfolyam-erősödése után indulnak be.

A válságban felértékelődik a független befektetési szolgáltatók szerepe
A befektetési döntések meghozatala rendkívül bonyolult és nehéz ilyen volatilis pénz- és tőkepiaci környezetben, mindazonáltal, Szécsényi Bálint szerint ezekben a nehéz időkben felértékelődik az olyan független és erős befektetési szolgáltatók szerepe, mint az Equilor, melyeknél a bankokkal ellentétben nincsenek belső érdekkonfliktusok a befektetési termékek ajánlása esetében (bankbetétek kontra egyéb befektetési lehetőségek). A befektetési szolgáltatók szakemberei személyreszabott tanácsokkal tudják ellátni az ügyfeleket, és a legnehezebb időkben is ott állnak mellettük.